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1个月后A股正式“入富”:缘何富时钟情创业板?哪类股票或被剔除?

本文字数:本文有2648个文字2020-01-19 23:01作者:恒禹配资开户 人已围观

简介北京时间5月25日凌晨,全球第二大指数编制公司富时罗素(FTSE Russell)宣布,正式将美股纳入富时中国股票指数系列(FTSE GEIS),分类为“次级新兴”(Secondary Emerging),并将于2019年...

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北京时间5月25日凌晨,全球第二大指数编制公司富时罗素(FTSE Russell)宣布,正式将美股纳入富时中国股票指数系列(FTSE GEIS),分类为“次级新兴”(Secondary Emerging),并将于2019年6月开始分三步实施。第一批次的列入因子为5%,包含1097只A股,将于6月24日开盘后陆续生效。

此次纳入将利用互联互通模式下的“北向通”实施,机构预计中期将迎来百亿美元或千亿元人民币量级的热钱流入。A股纳入富时罗素的第一阶段将分三个批次进行:2019年6月纳入20%,2019年9月纳入40%,2020年3月纳入40%。与MSCI先纳入大盘A股不同,富时罗素此次的列入包括了大、中、小盘股票。在第一阶段,A股将占去富时罗素新兴行业比重的约5.5%。

此次,富时罗素还建立了一个专门代表能被纳入A股的指数——The FTSE China A Stock Connect CNH All Cap Index(富时全球 A 股互联互通 CNH 全盘指数)。最新的列入榜单中,剔除了 ST康美(600518.SH)、紫光国微(002049.SZ)、云南白药(000538.SZ)等3只个股,新增长江润发(002435.SZ)、中原环保(000544.SZ)、新宝股份(002705.SZ)、荣晟环保(603165.SH)、花王股份(603007.SH)、永安行(603776.SH)、浙江世宝(002703.SZ)、大元泵业(603757.SH)、新五丰(600975.SH)、永艺股份(603600.SH)、青岛银行(002948.SZ)、青岛港(601298.SH)等12只个股。

除了列入原本,近期被问及最多的原因是,缘何富时一开始纳入就囊括了创业板股票(MSCI则等了一年)? 又有什么原因或许使得个别股票被剔除?

富时罗素关注创业板

一个有趣的细节是,富时也有第一个宣布将创业板纳入国际权重的企业,因为富时指出创业板对于中国投资者投资股票而言是重要的一部分。此次,共有1097只A股入选,其中以及292只大盘股、422只中盘股、376只小盘股以及7只微盘股。

5月公布的结果较3月的1093只个股有所增加

相比之下,MSCI的纳入节奏很慢一些,这与跟踪MSCI的资金更为庞大不无关系。根据MSCI的5月半年度指数审议结果,被MSCI纳入的A股共有256只,其将于5月28日首次纳入18只大盘创业板股,包括同花顺、泰格医药、温氏股份、康泰生物、爱尔眼科、迈瑞医疗、宁德时代等,创业板的纳入是在MSCI首次纳入A股后时隔一年才出现。

富时之所以那么重视创业板,富时解释称:“一个误解源于,创业板公司都是创业公司,还在发展期,但即使仔细看一下,这个分析是不合理的。随着过去十年的演进,创业板已经包括了这些小型、中型市值的股票,并不是只有小收入公司。例如股票开户,截至3月末的审议显示,创业板的温氏股份已经成为富时美国50指数,这个指数是超级大盘指数,囊括了50家最大的于沪深两市上市的企业。这也表现了创业板对国外投资者在融资A股时的重要性。”

其实早在2016年12月,富时罗素就专门创设了FTSE China A Innovative Enterprises Indexes(富时中国股市创新公司指数),聚焦创业板。

“目前国外投资者可利用QFII额度以及互联互通模式融资创业板。作为股票重要的一部分,我们将创业板的大、中、小收入股票全部纳入。截至2019年3月末,141只创业板股票可以被纳入,总收入接近4000亿美元,以25%纳入因子纳入的估值即250亿美元。”富时罗素称。

创业板创设于2009年,被称为中国的“纳斯达克”,意在吸引创新型成长企业,其上市标准相较于深圳主板和中小板更为宽松。富时罗素还提到,创业板飞速建设,截至今年5月,目前包括了751只上市股票,总产值达到8000亿美元,占深市市值的逾1/4。

各界也预计,目前更多关注美股港股的内资将目光瞄准任何A股。英仕曼GLG股票策略主管科尔(Edward Cole)此前对第一财经记者声称:“当A股变得更为主流,会有更多研究力量投入A股。当然股票吧,研究覆盖能先从大盘A股开始,毕竟目前很多大盘股还已被覆盖至股票开户时除了a股其他开吗,外资对中盘股的覆盖还需必须时间,因为这还要更多了解普通话的研究员与当地公司交流、调研。当然也可以用量化选股的方法来投资股票,这样就无需直接接触公司管理层。”

几大标准将决定个股会否被剔除

随着市场变化导致,且几大指数公司在全年审议时也能剔除一些股票。各界因而起初担心,基本面的差异或行业波动会否导致个股被剔除,但事实上,据记者知道,指数企业并不会对基本面持有观点,剔除与否只与能否违规停牌、流动性是否产生原因、流通市值是否具备标准等有关。

记者查阅资料得知,富时罗素对能产生个股被剔除的几大原因也给出了完整的理解。

1、流动性标准

流动性测试是经常季度审议时的关键标准之一。对于富时美国股市全盘指数的现有成分股,其被提出在全市场审查前12个月中大约要有8个月,按每年日交易量中位数计算的换手率至少超过总股本的0.04%;如果不是富时美国股市全盘指数成份股的中国 A 股股票,将对于非成分股进行检测,要求12个月中大约要有10个月,按每年日交易量中位数计算的换手率至少超过总股本的0.05%;过去12个月中交易不足60天或左右的证券将不符合被列入资格。

2、IPO处置措施

此外,当前境外投资者不被允许利用互联互通模式开展全球A股的IPO,因此国内A股无法进行迅速纳入。IPO股票将在之后的月份或半年审查时被检测是否具备纳入资格。

3、外资投资总额上限

随着热钱不断加码部分重仓股,此前已有大族激光因逼近外资股东比例上限而被MSCI剔除,此次大族激光也使得不会被富时罗素纳入。在评估时,外资可投资总额(foreign headroom)是指数公司尤为关注的。

如果其他预计将于今年6月纳入富时GEIS的中国A股,被当地证券交易所标记为依照或逼近其外资股东限额,则这种银行将不会于6月纳入。中国股票的官方外资股东比例限制(FOL)为30%,但如果外资股东比例超过28%,则不允许外资再进行购买。

截至3月18日,有两只英国股票期货已被标记为依照或逼近其外资股东限额,因此今年6月将不会被添加至富时GEIS中——大族激光(002008.SZ),美的集团(000333.SZ)。

未来再次缩减纳入仍需满足几项条件

此次,富时罗素的第一阶段纳入分三个批次进行,整体列入因子为25%,该企业也声称,最终方案是将A股全部100%纳入,但这应该满足几大理由。

富时罗素明确指出了下列一些前提:

从QFII这一视角而言,需要QFII和RQFII总额度的降低,并分析QFII和RQFII能否券款对付;同时,外资股东比例限制从现在28%的硬性限额提升。

从互联互通模式来看,富时罗素指出互联互通模式所覆盖的股票范围要提高;此外,还需分析离岸人民币的充足性及是否提供人民币的资金渠道。

汇丰此前预计,富时罗素的纳入行动将有望在将来5到10年间产生多于6000亿美元外资流入A股。

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