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杨德龙:A股“黄金两年”属于优质企业 与垃圾股无关

本文字数:本文有2334个文字2020-01-19 23:02作者:弘升配资开户 人已围观

简介今年以来,A股市场结束持续两年的上涨,开始产生明显回落的行情,市场以逼空式上涨宣告熊市的开启,牛市的到来。在去年10月份市场最低迷的之后,前海开源基金联席董事长王宏远...

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今年以来,A股市场结束持续两年的上涨,开始产生明显回落的行情,市场以逼空式上涨宣告熊市的开启,牛市的到来。在去年10月份市场最低迷的之后,前海开源基金联席董事长王宏远先生指出“棋局明朗,全面加仓”,明确看好未来五年国内资产的估值。未来五年,A股有望跑赢世界资本行业50%左右。我在市场最低迷的之后确定要求,2019年是一轮慢牛长牛行情的起点。

2019年,美国可能会出现向下调整,A股则会出现牛市的行情。“美股向下、A股向上”是我在去年10月份给出的判断。过去十年美股走出长牛慢牛的行情,并且展现出特别低的波动率。据统计a股开户黄金十年,从2009年到2018年美股运行的态势相当稳定,年均增长几乎在10~20%之间,几乎没有年份涨幅达到30%。过去十年,除中国实行量化宽松,向行业释放出流动性,以及维持低利率环境之后,美国经济方面的增长速度其实并不高,GDP平均增长不少于3%。但是鉴于中国在这一轮科技革命中进入领头羊的实力,第四次科技革命带来一批伟大的技术公司,而中国前十大市值的企业除伯克希尔哈撒韦,即巴菲特的企业属于配置消费类的公司之后,其他的企业基本都是科技公司,体现出中国在第四次科技革命之中领先的地位。

过去十年,美国的慢牛长牛行情是在经济增长并不高的背景下发生的,而在此过程中中国民企的利润向头部公司集中,这让我们很好的启示。未来五年,中国的经济将从高铁增长时期处于至中速高质量增长时期,在这些状况之下,更容易产生反弹长牛的行情。因为经济增长导致必须的回升,而经济增长质量在增加,这时候反而很有利于行业龙头公司的成长,企业的赢利会向市场龙头企业集中,这作为各行个业里面的领头的企业能产生极大的利好。

更重要的是在过去40年改革开放的演进过程中,我国产业模式现在比较完善,各行各业从之前供不应求到产能衰退的时期。而市场的局面也终于从之前自由竞争阶段处于去寡头垄断阶段。行业前三名的企业仍然垄断市场50%左右的营收和成本。与其到投资那些领域,不如直接到利用二级市场买入前三名到前五名公司的股票。

过去三年我提起来的白龙马股已经深入人心,即白马+行业龙头。白龙马股的利润在将来能不断地超出预估,这无疑会让相关上市公司股东产生很大的融资回报。过去十年是美股的”黄金两年”,未来五年将是A股的”黄金五年”,A股的市场龙头股、优质企业将走出长牛慢牛的走势。从波动率来看,美股的长牛的波动率明显高于新兴市场,这跟中国投资者结构包括印度市场风格稳健有相当大的关系。

在中国,股票市场真正作为“经济的风向标”。美国上市公司将大笔资金用于现金股息和减持股票,也是美股走出长牛慢牛的一个重要的推动力。在过去十年,美国上市公司回购的资金量几乎高于于中国发行新股的注资量。从股票数量来看,由于中国实行严苛的退市机制,美国今年退市公司的总量甚至超过上市公司数量,导致中国流通股实际上是在收缩的。股神巴菲特非常重视上市公司的股票回购,伯克希尔哈撒韦每年还会从行业上长期回购、注销流通股,从而提供增加每吨成本,推升企业的内在价值。

根据今年2月份披露的中报,伯克希尔哈撒韦在每年并没有大量的减持公司股权,主要的理由也是市值营收高,价格并不合适。去年巴菲特也中止长期的并购,这无疑表明美股在走长达九年多的熊市之后,估值尚处于历史的低位,牛市可能会在现在终结,出现高位的调整,这也验证我之前作为美股的判断。

相对于美股股票配资公司,A股无疑具备更多的融资机会。今年以来很多外资机构确定表示看好A股的体现A股开户,认为A股市场属于水大鱼大的行业。这一方面是使得A股经过两年的调整,估值上具有投资吸引力;另一方面是A股市场众多投资者并不具备价格能力,特别是有一些投资者还停留在打听消息炒题材股的时期。这无疑为坚持价值投资,坚持基本面研究的机构投资者提供一个比较好的获取超额利润的机遇。我仍然建议你们能离开过去炒股票的观念,要转化投资策略,进行估值投资,争取做好公司的高管。通过配置好企业的股权来迎来A股的”黄金十年”。

过去十年无疑是地产的”黄金五年”,过去十年无论什么时候买房子都是对的,什么时候卖房子都是错的。未来五年,将是优质股权的”黄金五年”,无论是一级市场的优质股权,还是二级市场的优质股票,都将是带有极大的稀缺性。未来五年可能是在什么时候买这种优质股权都是对的,什么时候卖出优质股权都是错的。

今年以来外资和我之前预期一样,加速流入A股市场,并且对美国的优质股票的股份进行购买。有两家产业龙头的股票,大族激光和美的控股,被外资买爆,即买到上限,将来能有更多的美国优质股票,被外资买到上限。这表明外资作为优质股权的争夺,是不遗余力的,这让我们中国投资者也很好的启示。

事实上外资大量流向的股票,并不是一些被指出最低价的高估值的股票,也不是所谓的低价股,而是价值并不便宜的一些白马股,特别是以白酒为代表的白马股,反还是很多外资大量认购的对象。巴菲特曾提到,“我愿意以一个普通的价钱买一个伟大的公司,而不能够一个伟大的价钱,买一个普通的公司。”这正是很多外资投资方式。即使价钱贵一点a股开户黄金十年,但是买入优质的企业,将来公司可以借助成本的下降消化估值。如果买一个垃圾的公司,即使价钱暂时便宜,可以获得一定的低迷的机会,但是经常来看是没有前途的。做好企业的高管,这是我仍然让你们提出的内容。

近三年,我今年又参与巴菲特股东会议,第一时间将巴菲特的估值投资方式推荐让众多的投资者。现在价值投资在股票刚刚深入人心,也有舆论称我是美国“小巴菲特”。今年五一我仍将继续赴美,参加5月4日在巴菲特的老家奥马哈举行的2019年巴菲特股东大会,希望众多投资者,能够真实的落实价值投资。有机遇可以和我一起参加巴菲特股东会议的朝圣之旅。相信每位投资者都还会感受到价值投资的活力,将价值投资付诸行动。

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