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A股成交超6000亿 别忘了历史上牛市有这5大共性

本文字数:本文有1509个文字2020-01-20 20:57作者:维凯配资开户 人已围观

简介原创: 证券时报 毛军 春节后,A股持续放量上攻,沪深两市成交额在春节第一个交易日(2月11日)即突破3000亿元大关,紧接着在2月13日又逼近4000亿元,2月18日突破5000亿元,今日再度逼...

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原创: 证券时报 毛军

春节后,A股持续放量上攻,沪深两市成交额在春节第一个交易日(2月11日)即突破3000亿元大关,紧接着在2月13日又逼近4000亿元,2月18日突破5000亿元,今日再度逼近6000亿元,达到6058亿元,创近一年的新高。

行情的大幅火爆,以及成交量的迅速提高,其实是受益于节前投放的流动性。目前,银行制度流动性仍居于较高水平。从历史上来看,春节过后不论是公司或者个人都有少量的热钱需求,一般节前央行为解决短期资金供给的突增,会投放少量流动性。而这部分流动性节后央行短期还没来得及收回,往往会导致资本市场短期繁荣,这就是为什么大部分年份年末都有红包行情的重要因素之一。

券商高喊牛市的起点

由于市场的火爆,特别是券商股的持续增长a股开户数超亿,已经有人把这一波的下跌和2014年底牛市的诞生进行对比。但A股在遭遇2015年和2018年的急剧上升后,很多高杠杆的投资者都花费较大,现在很难再有大幅持续加杠杆的实力,所以这一波增量资金的流向幅度和速率大几率会远弱于上波牛市。

当然,现在的状况又比以往要复杂了,一方面从今年发布的个别价格指数数据和元旦过后重要购物市场数据来看,经济上行阻力依然较大。另一方面,随着A股市场的不断开放,A股纳入国际市场指数继续加强,外资持有股票的比重越来越大,对A股的妨碍也越来越大,而且2019年是A股集中纳入国际指数的一年。截至昨日早盘,今年以来北上资金合计净流入达到990亿元,外资抢跑意图明显。

面对行业回暖,不少券商喊出了a股起点现在到来的口号。

中信建投18日召开了名为《牛市的起点》电话模式会议,中信建投认为,从中国来看,社融规模减少、社融结构改变、盈利提升和经济回暖是2019年宽信用的四个步骤。在这些状况下,利率的上行和利润的缓解,经济回暖可期。由此,A股市场暴跌的重要理由就具有了。从国外环境来看,中美贸易摩擦加剧,应当在股票、商品、本币和股票四个市场都部署多头头寸,特别是汇价下跌外资青睐的逆市。

因此,中信建投在大类资产配置方面,将理财标的排序调整为股票>信用债>本币>商品>国债,并指出当期位置就是A股牛市的起点。中金公司也对现在股票的大跌赞赏有加。中金公司认为a股开户数超亿,政策鼓励将持续修复行业行情。

历史上牛市共性

那么牛市真的来了吗?历史上牛市来临前,都会有什么共性呢?

通过回顾历史信息和数据,可以看到在曩昔数轮A股牛市期间,通常会有一系列信号暗示牛市的到来。

首先是制度层面。中国股市“政策市”明显,每一轮的牛熊市都与制度的转向密切相关。

第二是相对宽松的货币环境。资金面是股市上涨的最重要原因之一,而宽松的货币环境无疑为股市上涨带来动力。近几次牛市均进入较为宽松的货币环境,利率处于较低水平,这为股市提供了极大的流动性。

第三是继续下降的宏观经济。宏观经济向好则是股市上涨的内在因素,宏观经济的疲弱能给上市公司业绩产生超预期的下降,进而刺激股价的下跌。

第四,基金股市仓位大幅提高。作为股票主要参与者,牛市补涨与私募建仓存在间接联系。从历史数据来看,牛市反弹与私募建仓过程基本同步,而伴随基金重仓后,无法进一步增仓,亦宣告牛市顶点将至,熊市即将到来。

第五,持续上行的美股开户数。作为重要的投资者情绪指标,A股开户数的攀升往往标志着投资者信心下降股票配资,另一方面也暗示着长期的场外资金流向股市。从以前牛市状态看,开户数通常在走势启动1—2个月后有显著提高。

除了以下五个牛市共性点,目前需要考量近年来外资加速流向股票原因,作为A股市场中最为成熟和平稳的机构投资者,外资在股市中的动向也值得投资者密切关注。

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